【中信证券：算力产业仍在增长但将回归理性】中信证券研报称，中美算力领域正处于高度景气建设周期，高速增长之下，北美算力建设面临投融两端困局：其一，投资能否回本？其二，融资能否承接？中国算力资本开支增长空间较大，国资体系、信贷成本、基础设施承载条件有利，关键在于国产算力芯片性能及产能放量，2028年或迎供给释放节点。综合来看，中信证券认为产业仍在增长但将回归理性。

【《国家信息化“十五五”规划》发布 有望开启6G建设新周期】中央网络安全和信息化委员会印发《国家信息化“十五五”规划》，到2030年，我国信息化取得重大进展，在推进中国式现代化中的作用更加凸显。信息基础设施巩固拓展领先优势，陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动第六代移动通信（6G）商用，国家区块链网络基本建成，智能互联网加快布局发展。

【中信证券：GPT-6 Astra进入机器人控制 物理AI迎来重大拐点】中信证券研报称，通用大模型正在从机器人的高层任务规划，进一步向动作生成和执行控制延伸。机器人大脑主要依赖经过机器人动作数据训练的VLA、WAM等专用模型，将视觉和语言指令转化为动作。近期，NVIDIA、Stanford等研究机构陆续探索将GPT-6 Astra应用于机器人控制，尝试利用通用模型已有的视觉理解、空间推理和任务规划能力，减少对专用策略训练的依赖。Astra在具身任务的数据集上展现出了较好的泛化性，中信证券认为，展望2027年，通用模型进入具身任务领域将成为AI行业的下一个投入方向，而通用模型与专用模型短期更可能形成分工协同的局面。

【中信证券：GPT-6 Astra进入机器人控制 物理AI迎来重大拐点】中信证券研报称，通用大模型正在从机器人的高层任务规划，进一步向动作生成和执行控制延伸。机器人大脑主要依赖经过机器人动作数据训练的VLA、WAM等专用模型，将视觉和语言指令转化为动作。近期，NVIDIA、Stanford等研究机构陆续探索将GPT-6 Astra应用于机器人控制，尝试利用通用模型已有的视觉理解、空间推理和任务规划能力，减少对专用策略训练的依赖。Astra在具身任务的数据集上展现出了较好的泛化性，中信证券认为，展望2027年，通用模型进入具身任务领域将成为AI行业的下一个投入方向，而通用模型与专用模型短期更可能形成分工协同的局面。

中信证券研报称，通用大模型正在从机器人的高层任务规划，进一步向动作生成和执行控制延伸。机器人大脑主要依赖经过机器人动作数据训练的VLA、WAM等专用模型，将视觉和语言指令转化为动作。近期，NVIDIA、Stanford等研究机构陆续探索将GPT-6 Ast...

【财联社10月26日早间新闻精选】
1、国务院总理李强10月23日主持召开国务院常务会议。会议指出，要加快建设生育友好型社会，持续完善婚嫁、生育、养育、教育等政策，优化面向家庭的财税、社保、住房等支持举措，努力稳定新出生人口规模。
2、上交所网站9月24日发布《关于修订上证系列综合指数编制方案的公告》，修订将于10月26日实施。根据《公告》，部分上证系列综合指数编制方案修订内容包括：增加单个样本权重不超过15%的权重上限规则。
3、10月23日，美财政部发布新版对外投资限制拟议规则。对此，中国商务部新闻发言人表示，该拟议规则歧视性扩大对华投资限制范围，加大限制力度，是典型的泛化国家安全做法。中方对此坚决反对，将密切关注事态后续发展，保留采取相应措施的权利。
4、据财联社盯盘数据显示，上周五（10月23日）午后，多只宽基ETF持续放量，创业板ETF易方达（159915）成交额突破195亿元，创2024年10月9日以来新高，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、科创50ETF华夏（588000）均成交超150亿。
5、财政部发布数据显示，前三季度，证券交易印花税2391亿元，同比增长65.1%。
6、中央网络安全和信息化委员会印发《国家信息化“十五五”规划》。其中提出，到2030年，陆海空天立体化网络体系基本形成，新一代通信网全面建成，适时启动第六代移动通信（6G）商用，国家区块链网络基本建成。
7、国务院办公厅近日印发《关于适应人工智能技术发展助力构建就业友好型发展方式的意见》。其中提出，强化人工智能的就业创造效应，加快开发人工智能领域新职业。
8、央行公告，10月26日，中国人民银行将开展7000亿元MLF操作，期限为1年期。
9、证监会核准设立花旗证券（中国）有限公司。花旗中国注册地为上海市，注册资本为人民币12亿元，由花旗环球金融控股有限公司100%出资，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营。
10、寒武纪公告，第三季度净利润同比增长148%，环比增长8%。寒武纪同日发布公司近期生产经营情况的公告称，当前，人工智能算力市场需求持续旺盛，能够支撑公司业务稳步增长。
11、德明利公告，第三季度净利润同比增长2903%，环比增长2%。华盛锂电公告，第三季度净利润同比增长801%，环比增长148%。风华高科公告，第三季度净利润同比增长470%，环比增长74%。本川智能公告，第三季度净利润同比增长438%，环比增长103%。光迅科技公告，第三季度净利润同比增长103%。云汉芯城公告，预计第三季度净利润同比增长545%-613%。
12、天齐锂业公告，第三季度净利润同比增长1324%，环比下降42%。8天4板华瓷股份公告，第三季度净利润同比下降43.60%。
13、容百科技公告，拟36.03亿元投建襄阳年产20万吨钠电正极材料一体化项目。豫能控股公告，子公司拟投建濮阳综合能源项目，动态总投资139.27亿元。
14、朗特智能公告，拟6.63亿元收购成都奥捷51%股权，标的公司聚焦光通信领域无源光器件。华能水电公告，拟87.01亿元收购控股股东所持HNYL公司100%股权。高争民爆公告，筹划发行股份购买资产等事项，股票今日起停牌。华鑫股份公告，筹划控股股东变更事项，股票今日起停牌。科瑞思公告，拟购买宏钢光电100%股份，股票今日起复牌。
15、三安光电公告，实控人林秀成被检察机关批准逮捕，林秀成自2017年7月10日以来未在公司担任任何职务，不会对公司生产经营产生重大影响。
16、天孚通信公告，拟1亿元至1.5亿元回购股份用于注销。
17、美股三大指数上周五集体收跌，道指跌1.24%，一周累计上涨0.41%；纳指跌0.21%，一周累计下跌0.71%；标普500指数跌0.52%，一周累计下跌0.47%。热门科技股周五多数下跌，谷歌跌超1%，亚马逊、Meta跌近1%，存储板块走高，SK海力士涨超4%，美光科技涨超2%。
18、据报道，美国标普道琼斯指数公司出台新规，调整成长股和价值股的划分规则。新规将把无形资产、预期盈利、自由现金流纳入价值股评估因素；成长股评估标准不再参考个股过去12个月的上涨势头。
19、美国总统特朗普当地时间10月24日在佛罗里达州表示，美国随时可能再对伊朗动手，也可能达成协议。
20、OpenAI表示，在建立充分安全防护措施之前，将在不接入互联网的环境中训练前沿人工智能模型。Anthropic高管警告，AI工具正在将漏洞发现“工业化”，网络安全风险可能进一步恶化。
21、美国银行策略师表示，投资者的避险情绪可能持续至11月中旬，市场需要充分计入民主党同时赢得众议院和参议院控制权的可能性。
22、本周将迎来美联储、欧洲央行和日本央行利率决策，机构普遍预计均将按兵不动，但继续保持鹰派立场，为12月份进一步加息留出空间。
23、随着人工智能泡沫担忧加剧，高盛将韩国股市Kospi指数未来12个月的目标位从12000点下调至9000点。

【油价高企扰动全球央行降息节奏】近期，随着中东地缘冲突加剧、红海及霍尔木兹海峡周边航运设施与能源产区频受袭击，市场对全球关键输油通道中断的担忧迅速升温。伦敦布伦特原油与西得克萨斯轻质原油价格一路攀升，一度突破每桶100美元的心理关口。“百美元油价”的回归，不仅拉响供给端通胀警报，也给全球货币政策带来冲击。从美联储到欧洲央行，不得不重新审视抗通胀的紧迫性，全球宏观经济再次步入充满不确定性的高震荡区间。

荷兰国际集团经济学家称，日本央行本周料将把政策利率维持在1.25%不变，同时评估上个月加息的影响。他们的基准情景假设，日本央行将在2027年1月和4月再各加息25个基点，使政策利率升至1.75%。

荷兰国际集团经济学家称，日本央行本周料将把政策利率维持在1.25%不变，同时评估上个月加息的影响。他们的基准情景假设，日本央行将在2027年1月和4月再各加息25个基点，使政策利率升至1.75%。

央行今日开展7000亿元中期借贷便利操作|

为保持银行体系流动性充裕，今天，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，可通过招标方式开展。

【央行今日开展7000亿元中期借贷便利操作】为保持银行体系流动性充裕，今天，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，可通过招标方式开展。

【央行今日开展7000亿元中期借贷便利操作】为保持银行体系流动性充裕，今天，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，可通过招标方式开展。

【数字人民币“基座”全面升级将带来哪些改变】明确基础设施服务体系、推出央行端数字人民币系统、提出智能合约生态服务框架……日前数字人民币发展迎来最新进展，底层“基座”全面升级。这将带来哪些改变？又会把数字人民币应用引向何方？在近日举行的2026金融街论坛数字人民币年会上，业内人士围绕这些话题进行了探讨。

据外媒报道，花旗表示，在今年的“LME周”活动中，与会者普遍对工业金属前景持谨慎态度，理由包括AI相关风险、能源价格高企、供应增加以及美国铜关税预期落空。花旗表示，在能源市场和美国关税政策进一步明朗之前，对铜维持中性看法。“美国关税的不确定性仍被视为最大的持仓与价格风险。”该行指出，在LME周期间，铝是看空情绪最浓的品种。市场担心，受印尼主导的强劲供应增长及需求前景低迷影响，2027年铝市可能面临100万至200万吨的过剩。对于锡，花旗给出的基准情景预测为6至12个月内升至每吨60000美元，看涨情景下可达每吨70000美元。该行认为，若印尼供应增长受到限制，每吨16000美元以下的镍具备颇具吸引力的上行潜力。花旗表示，考虑到以色列和美国大选前的地缘政治风险，目前对金属整体持谨慎态度；但如果美伊在年底前达成协议，该行可能会转向更为乐观。

康方生物(09926.HK)发布公告，HARMONi-GI1/AK112–309作为Late-Breaking Abstract (LBA)入选2026 ESMO大会主席论坛口头报告，由主要研究者、复旦大学附属中山医院院长周俭院士报告。

【中信建投：当下尚无流动性风险】中信建投研报称，宏观任务是抓住资产主要矛盾。中信建投始终坚持认为科技和地缘是2026年最重要资产主线。一开始市场不认为地缘会影响科技，随着AI信用融资弊端展露，美伊陷入“边打边谈”持久态势，欧美债务不断暴露敞口，8月以来市场开始忧虑流动性风险，科技板块相对孱弱和波动也源于此。中信建投提示，9月之后全球油气可获得性增加，当下全球流动性风险可控。

本周有3380亿元公开市场逆回购到期，其中包括隔夜品种2580亿元，7天期品种800亿元。周二另有9000亿元1年期MLF到期。

【中信建投：当下尚无流动性风险】中信建投研报称，宏观任务是抓住资产主要矛盾。中信建投始终坚持认为科技和地缘是2026年最重要资产主线。一开始市场不认为地缘会影响科技，随着AI信用融资弊端展露，美伊陷入“边打边谈”持久态势，欧美债务不断暴露敞口，8月以来市场开始忧虑流动性风险，科技板块相对孱弱和波动也源于此。中信建投提示，9月之后全球油气可获得性增加，当下全球流动性风险可控。海外流动性风险评估，关键是欧日资金对美国资产的持有情况，未来对此保持高度关注。相较于现在热议的美债利率顶部落在哪里，美联储最终加息几次，中信建投认为真正的流动性风险往往暴露于流动性缩量，而非绝对利率高低。关注利率不如关注流动性的量。

【从新设央企看国资布局新导向】10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区揭牌亮相。这家新央企的成立填补了数据领域国资主体的空白，也标志着我国数据要素市场化配置迈出关键一步。短短两年间，国务院国资委先后组建了四家新央企。除国家数据集团外，另外三家分别是2025年7月组建的中国雅江集团有限公司和中国长安汽车集团有限公司，2024年10月组建的中国资源循环集团有限公司。

【不拼表演拼泛化：具身智能技能大赛探索可复用“技能包”】在2026全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛（GDPS2026）张江科学会堂的能源巡检赛区，区域内模拟着高压变电站的抄表工位，包括开关状态核对、红外测温、异常识别等全流程作业全程无需人工干预的情况下完成。这里是真实的能源巡检场景复刻，也是GDPS 2026略显枯燥却异常严苛的一个角落。

国泰海通发布研报称，维持航空油运增持。1)航空：地缘油价不改超级周期长逻辑。油价高位十客座率高位+票价低位+股价低位，重视航空底部布局时机。2)油运：暗航打通驱动近期运价屡创历史新高，地缘冲突增强中长期逻辑。继续重点推荐。业界预期地缘冲突仍将可能持续，油轮运营效率损失将持续，且未来两年补库确定可期，预期油运高景气中期可持续，且兼具伊朗解禁合规需求意外上行期权。近期一年和三年期期租已升至30万美元/天和11万美元/天，反映实业界中期乐观预期，将保障油运公司股息吸引并支撑估值下限。提示油运再现布局良机。

【各地重大项目刷新“进度条”，四季度稳增长加力】时至四季度，冲刺全年经济目标进入关键时期。近期，北京、陕西、云南等地密集部署重大项目推进工作，成为四季度扩投资、稳增长的重要抓手。四季度以来，山西、河北、重庆等地陆续召开会议，提出着力扩大有效投资。能源转型、先进制造业发展、“六张网”建设、科技成果转化、“小而美”民生项目等成为地方部署的重点。（上证报）

时至四季度，冲刺全年经济目标进入关键时期。近期，北京、陕西、云南等地密集部署重大项目推进工作，成为四季度扩投资、稳增长的重要抓手。四季度以来，山西、河北、重庆等地陆续召开会议，提出着力扩大有效投资。能源转型、先进制造业发展、“...

昨夜今晨重大事件汇总|

【国泰海通：维持航空、油运“增持”评级 业界预期油运高景气中期可持续】国泰海通发布研报称，维持航空油运增持。1)航空：地缘油价不改超级周期长逻辑。油价高位十客座率高位+票价低位+股价低位，重视航空底部布局时机。2)油运：暗航打通驱动近期运价屡创历史新高，地缘冲突增强中长期逻辑。继续重点推荐。业界预期地缘冲突仍将可能持续，油轮运营效率损失将持续，且未来两年补库确定可期，预期油运高景气中期可持续，且兼具伊朗解禁合规需求意外上行期权。近期一年和三年期期租已升至30万美元/天和11万美元/天，反映实业界中期乐观预期，将保障油运公司股息吸引并支撑估值下限。提示油运再现布局良机。

近日，多位券商首席经济学家和首席分析师接受采访时表示：A股市场出现短期调整更多反映海外冲击与市场情绪波动，风险已得到较大程度释放；中长期看，中国经济基本面、企业盈利修复与产业创新，正在重构A股的估值锚。从9月经济数据来看，基建投资、制造业投资已处于初步回升过程中。10月EPMI数据超出季节性水平，显示经济改善在延续。（上证报）

【停牌近两周 科瑞思重大资产重组方案公布！今天复牌】停牌近两周后，科瑞思（301314.SZ，股价46.78元，市值25.85亿元）的资产重组预案浮出水面。

时至四季度，冲刺全年经济目标进入关键时期。近期，北京、陕西、云南等地密集部署重大项目推进工作，成为四季度扩投资、稳增长的重要抓手。（上证报）

【黄金4000美元“保卫战”】持续攀升的油价，让美联储加息的预期进一步升高。这在一定程度上压制了黄金的表现。上周以来，现货黄金直线跳水，10月23日盘中跌破4000美元关口，为7月以来首次。截至10月25日发稿，现货黄金报3995.54美元/盎司，下跌了0.75%。已经非常接近今年的最低点3942.43美元/盎司，年内表现从最高上涨29.7%转为目前下跌超7%。随着这一重要心理关口失守，市场担忧，趋势交易资金及杠杆投资者可能进一步减持黄金，从而加剧短期下行压力。